股权融资股价定价,股票价格怎么定的

                        Q1:股票价格怎么定的

                        我们都知道,一个上市公司的股价是由市场以及公司的经营情况来决定的,股民想知道上市公司的股票价格可以说很容易了。相反,想知道未上市公司的股价就不那么容易了。股票未上市之前,一些公司为了公司发展和激励员工等因素,会进行股票发行。那么,未上市公司股价怎么定的?
                        一个公司的股票估值,可以认为跟是否上市没有关系,该值多少钱,还是多少钱,上市只是增加了流动性。况且牛市会溢价,熊市会负溢价。这是股票入门必须了解得基础知识。未上市公司,根据公司净资产,股数计算。
                        评估公司对于企业评估通常的方法有两种,一种是所谓的资产基础法,就是在经审计的会计报表上把报表中的资产部分按照市场价值重新评估一遍(例如无形资产:土地;固定资产:厂房、设备等,这几部分的增值空间很大,因为会计报表每年会对这些科目进行折旧,所以这些科目在会计上不仅不增值,反而贬值,但实际社会中并非如此);对资产部分评估完毕后,再对负债部分进行评估,最终评估资产减去评估负债会得到评估的净资产(所有者权益),也就是企业100%的股权价值,这个结果反应了企业当前的价值,并没有反应企业未来的盈利能力,通过在房地产项目公司中,这种估值方式大家认可度较高,双方争论的焦点也就是某些土地储备到底值多少钱可能会有一定争议,但大的区间上不会有什么过分的偏差。另一种评估方式就是收益法,这种方法就是我开篇讲到的对于未来收益折现的一种方法,但其引用的假设,增长率等关键预测指标会有严格的参考依据,很难根据企业的状况进行调整,所以一般会对轻资产的公司价值有所低估。
                        未上市公司股价怎么定.jpg
                        未上市公司股票如何定价,目前有很多种定价法,可比定价、市盈率定价、市销率定价等等,行业不同定价不同。
                        如果是公司内部职工股,那它的价值,就看公司能否上市,如已经公开发行股票,那么发行价就是它的参考价,一般比公开发行价高出70-80%左右。如果还没有公开发行股票,它的价值估算就有一定的性质了,如果赌能上市的话,公司业绩尚可,那么翻上几倍或10几倍都有可能,如果上市无望,就看公司的发展前景了,前景好的话,分红有高,就可参考银行利息定价。
                        总的来说,公司没有没有权利定价的。价格由价值决定,价值须经会计审计机构根据其资产质量及成长性确认。
                        未上市公司的股票怎么分红?年底有些公司会把当年的利润进行分配,这就是股票分红的来源。当然公司

                        Q2:股票价格是怎么定的呢?

                        在股票交易中股票是根据时间优先和价格优先的原则成交的,那么,每天早晨交易所刚上班时,谁是那个"价格优先者"呢? 其实,早晨交易所的计算机主机撮合的方法和平时不同,平时叫连续竞价,而早晨叫集合竞价。 每天早晨从9:15分到9:25分是集合竞价时间。
                        所谓集合竞价就是在当天还没有成交价的时候,你可根据前一天的收盘价和对当日股市的预测来输入股票价格,而在这段时间里输入计算机主机的所有价格都是平等的,不需要按照时间优先和价格优先的原则交易,而是按最大成交量的原则来定出股票的价位,这个价位就被称为集合竞价的价位,而这个过程被称为集合竞价。直到9:25分以后,你就可以看到证券公司的大盘上各种股票集合竞价的成交价格和数量。 有时某种股票因买入人给出的价格低于卖出人给出的价格而不能成交,那么,9:25分后大盘上该股票的成交价一栏就是空的。当然,有时有的公司因为要发布消息或召开股东大会而停止交易一段时间,那么集合竞价时该公司股票的成交价一栏也是空的。 因为集合竞价是按最大成交量来成交的,所以对于普通股民来说,在集合竞价时间,只要打入的股票价格高于实际的成交价格就可以成交了。所以,通常可以把价格打得高一些,也并没有什么危险。因为普通股民买入股票的数量不会很大,不会影响到该股票集合竞价的价格,只不过此时你的资金卡上必须要有足够的资金。
                        从9:30分开始,就是连续竞价了。一切便又按照常规开始了。
                        集合竞价是指对一段时间内所接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。我们知道,每天开盘价在技术分析上具有重要的意义。 目前世界各国股市市场均采用集合竞价的方式来确定开盘价,因为这样可以在一定程度上防止人为操纵现象。 在咨询文件的创业板交易规则中,对集合竞价的规定有两点与主板不同:第一,集合竞价时间拉长。由原来的每交易日上午9:15-9:25为集合竞价时间,改为每交易日上午的9:00-9:25,延长了15分钟,这使得参与集合竞价的申报更多,竞价更充分, 加大了人为控制的难度,也使得开盘价更为合理,更能反映市场行为, 体现了公平的原则;第二,文件规定,每交易日上午开盘集合竞价期间,自确定开盘价前十分钟起,每分钟揭示一次可能开盘价。可能的开盘价是指对截至揭示时所有申报撮合集合竞价规则形成的价格,这条规则在主板中是没有的,主板只公布最后集合竞价的结果。这条规则的意义就在于加强了对投资者的信息披露,使投资者能够更多、 更细地掌握市场信息,特别是对于新股上市首日的集合竞价,意义更加重大, 它使投资者能够提前在集合竞价期间就掌握较为充分的市场信息,从而作出决策。 这体现了市场的公开原则.
                        你理解得不错``只是每天的涨跌辐是在10%的范围。

                        Q3:股票价格怎么定,有什么依据?


                        • 陈牛牛工作室,很高替你解答你不懂得股票问题

                        • 首先建立估值体系,根据估值体系确定目标价,
                          然后决定相应操作。
                          一般而言,估值的基本方法可以分为以下三种:
                          ? 流量折现法(DCF);
                          ? 相对价值法;
                          ? 期权估值法。
                          在介绍基本的估值方法之前,首先必须明确一个概念:什么是企业价值?
                          从投资者的角度来看,根据资本市场信息或企业内部信息,对企业未来的流量,用反映企业未来流量风险的折现率进行折现所做的综合判断,就称为企业的价值。企业价值不是用一个复杂的数学模型算出来的,算出来的只能是一种判断,随着在资本市场上,大家都提供一种判断,综合起来就大致确定出企业证券的价值,它是个波动的概念。因此,企业价值的构成要素有两个:企业未来的流量以及反映企业未来流量风险的折现率。
                          决定市场价值的要素,第一,要看投资者,即追求投资回报最大化的机构和个人;第二,必须要有一个现代企业,也就是说,在市场经济社会中,企业必须是投资者实现投资回报的社会组织和载体;第三,就是看企业未来流量的折现值;第四,是基于企业内部的各种信息和资本市场信息而做出的综合判断。
                          基于不同的模型,流量有不同的定义。但无论用何种模型对企业进行估值,一方面要看生产经营:研发、采购、制造、营销等等。另一方面要看资本经营,怎样把债务和权益结合起来,提高企业的获利能力?这就要用生产经营得到的利润,除以整个投资资本,得到投资资本回报率(ROIC),然后减去加权平均资本成本(WACC)。因此,在估值时,既要考虑到生产经营成本,又要考虑到资本经营成本。综合起来,对于企业的价值,最后就形成一个判断。
                          在进行价值评估时,国内企业存在一个误区。国内企业常常用很多陈旧的会计方法来进行资产评估,其实这并不妥当。因为,对企业价值的评估,要用未来流量的折现来判断。假如现在向投资者介绍一个投资机会:某企业有一套全新的生产线设备,生产20英寸黑白晶体管电视,准备发行1万股普通股股票,请各位投资者来投资,钱一到,立即到人才交流中心招人,一个星期以后投产,这些资产值不值钱?投资者愿不愿投资?投资者肯定不愿投资。但资产评估却根据设备、厂房、折旧等一系列指标,然后根据财务规定,得出值多少钱来(见图表1-1)。
                          现在换一种情况,某企业想做中国最大的互联网家电交易商,全国有2500万网民,只要上网点击,一周内就能把货送到,该企业有20个计算机软件专家,现在准备发行普通股股票融资,恐怕有人愿意投资有人不愿意投资,关键要看企业价值,即企业今后的发展能否带来利润。因此,对资产评估,有时可以参考,而有时概念就不是很清楚。
                          图表1-1 ? ? ? ? ? ? ? ? 价值评估不同于资产评估
                          价值评估 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?资产评估
                          ? 用折现流量方法
                          ? 使用来自资产负债表
                          和损益表的信息 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?对资产的现价进行估算
                          ? 较长期的时间范畴
                          ? 预测今后发展
                          ? 使用加权平均资本成本
                          一、流量折现法(DCF)
                          ▲ 基本原理
                          任何资产的价值等于其预期未来产生的全部流量的现值之和,用公式表示为:
                          V=∑tCFt/(1+rt)n
                          其中:V = 资产的价值;
                          n = 资产的寿命;
                          CFt= 资产在时期t产生的流量
                          rt = 反映预期未来流量风险的折现率
                          ▲ 流量折现法的适用性和局限性
                          流量折现法是基于预期未来流量和折现率的估价方法。在一定的条件下,如果被估价资产当前的流量为正,并且可以比较准确地预测未来流量的发生时间,同时,根据流量的风险特性又能够确定出适当的折现率,那么就适合采用流量折现方法。但现实情况往往并非如此,实际情况与模型假设条件相差越大,流量折现法的运用就会变得越困难。
                          在下列情况下,使用流量折现法进行估值将会遇到比较大的困难,需要进行相应的调整。
                          ? 陷入财务困境状态的公司
                          公司处于财务困境状态下,当前的收益和流量通常为负,并且无法预期公司未来何时会出现好转。对于此类公司,由于破产的可能性很大,所以预测未来流量就十分困难。对于预期将要破产的企业,使用该方法的效果并不理想。即使对于那些预期会绝处逢生的企业而言,应用流量折现法时也必须要预测未来流量何时为正,数额多少,因为仅计算负流量的现值将会导致公司整体价值或股权的价值为负。
                          ? 周期性公司
                          周期性公司的收益和流量往往随宏观经济环境的变化而变化。经济繁荣时,公司收益上升,经济萧条时则下降。很多周期性公司在宏观经济极度萧条时,会与处于困境中的公司一样,具有负的收益和流量。如果对这些公司运用流量折现法进行估值,通常要对预期未来流量进行平滑处理。对于此类公司,在估值前对宏观经济环境进行预测是必不可少的,但这种预测必然会导致分析人员的主观偏见,并且成为影响估值结果的一个因素。
                          ? 拥有未被利用资产的公司
                          流量折现法反映了公司当前所有产生流量的经营性资产的价值。如果公司有尚未利用的经营性资产(当前不产生任何流量),这些资产的价值就不会体现在公司总价值中。同样,当前未被充分利用的资产也会产生类似问题。通常可以从公司外部得到此类资产的价值,然后将其加到流量折现法计算出的价值之中。
                          ? 有专利或产品选择权的公司
                          公司常常拥有尚未利用的专利或产品选择权,它们在当前并不产生任何流量,预计在近期内也不能产生流量,但它们是有价值的。对于这类公司,流量折现法会低估它们的真实价值。这个问题可以通过同样的方法加以克服。首先在公开市场上、或者运用期权定价模型对这些资产进行估价,然后将其加入到流量折现法计算出的价值之中。
                          ? 正在进行重组的公司
                          正在进行重组的公司通常会出售它们的一些已有的资产,购买新的资产,并且改变它们的资本结构和股利政策。一些公司进行重组时还会改变其所有权结构和管理层的激励方案。每种变化都将使公司未来流量的预测变得更为困难,并且会影响未来流量的风险特征,并进而影响折现率。历史数据会对这类公司的估值产生误导作用。但是,即使是对于投资和融资政策发生重大变化的公司,如果预测的未来流量已经反映了这些变化的影响,并且折现率已经根据公司新的业务和财务风险进行了适当的调整,那么仍然可以使用流量折现法。
                          ? 涉及并购事项的公司
                          使用流量折现法来对目标公司进行估值时,至少需要考虑与购并有关的两个棘手问题。第一个问题是购并是否会产生协同效应?协同效应的价值是否可以评估?在假设购并会产生协同效应,并且协同效应会影响公司流量的情况下,可以单独估计协同效应的价值。第二个问题是公司管理层的变动对公司流量及其风险的影响,这一点在敌意收购中尤为明显和重要。这些变化的影响可以而且应当体现在预期未来流量及所选用的折现率中。
                          ? 非上市公司
                          流量折现法要求根据被估值资产的历史价格来估算风险参数,因此,运用流量折现法对非上市公司进行估值时,最大的问题是公司风险的度量。由于非上市公司的股票不在公开市场上进行交易,所以这一要求无法满足。解决方法这一是考察可比上市公司的风险,另一个备选方法是根据非上市公司的基本财务指标来估计其风险参数。
                          企业的价值等于以适当的折现率对该企业预期未来流量进行折现所得到的现值,这里所产生的问题是:如何界定流量?什么是适当的折现率?虽然解决这些问题的许多备选框架都能得出同样准确的结果,但本文只推荐其中的两种,分别称为“自由流量(FCF)折现模型”和“经济增加值(EVA)模型(又称经济利润模型)”,并建议对非金融公司估值时采用这两种模型。其他一些流量折现模型各有特点,使用起来受到限制,本文不再详细提及。
                          1、自由流量折现模型
                          运用自由流量折现模型对企业权益估值,是将企业的经营价值(可向所有投资者提供的实体价值)减去债务价值以及其它优于普通股的投资者要求(如优先股)。经营价值和债务价值等于各自预期未来流量的现值,而选择的折现率一定要反映各自预期未来流量的风险。
                          经营价值
                          经营价值等于预期未来自由流量的现值。自由流量(FCF)等于企业的税后净经营利润加上非支出,再减去营运资本需求的变化、资本支出以及其它资产方面的投资。它未纳入任何与筹资有关的流量(如利息费用和股息等)。对于这一估值模型来说,自由流量是正确的流量,因为它可以反映企业经营业务所产生的能够向公司所有资本(包括债务资本和权益资本)供应者提供的流量。
                          为了与定义相一致,用于自由流量折现的折现率应反映所有资本供应者按照各自对企业总资本的相对贡献而加权的机会成本,这称为加权平均资本成本(WACC)。某类投资者的机会成本等于投资者从同等风险的其它投资中得到的期望回报率。
                          企业估值的一个新问题是企业寿命的无限期性,解决的方法是将企业寿命分为两个时期,即明确的预测期及其后阶段。在这种情况下,企业价值可作如下表示:
                          企业价值(FV)= 明确的预测期期间的流量现值+明确的预测期之后的流量现值
                          明确的预测期之后的价值系指持续经营价值(CV),可以用简单的公式估算持续经营价值,而无须详细预测在无限期内的流量。
                          债务价值
                          企业的债务价值等于对债权人的流量按能反映其风险的折现率折现的现值。折现率应等于具有可比条件的类似风险的债务的现行市场水平。在大多数情况下,只有在估值当日尚未偿还的企业债务须估算价值。对于未来借款可假定其净现值为零,因为由这些借款得来的流入与未来偿付流量的现值完全相等,是以债务的机会成本折现的。
                          权益价值
                          企业的权益价值等于其经营价值减去债务价值以及其它优于普通股的投资者要求(如优先股),并对任何非经营性资产或负债进行调整。
                          2、经济增加值(EVA)模型(又称经济利润模型)
                          经济增加值模型说明,企业的价值等于投资资本额加上预期未来每年经济增加值的现值。即:
                          企业价值(FV)= 投资资本 + 预期未来每年产生的经济增加值的现值
                          经济增加值(EVA)又称经济利润(EP),它不同于传统的会计利润。传统的会计利润扣除了债务利息,但是完全没有考虑权益资本的成本。经济增加值(EVA)不仅扣除了债务利息,而且也扣除了权益资本的成本,因而是一种真正的利润度量指标。从公式的角度讲,经济增加值(EVA)等于税后净经营利润(NOPAT)减去债务资本和权益资本的成本。
                          经济增加值模型优于自由流量折现模型,因为,经济增加值可以衡量公司在任何单一时期内所创造的价值,而自由流量折现模型却做不到。经济增加值(EVA)定义如下:
                          经济增加值(EVA)= 税后净经营利润 - 资本费用
                          = 税后净经营利润 -(投资资本×加权平均资本成本)
                          投资资本=营运资本需求 + 固定资产净值 + 其它经营性资产净额
                          二、相对价值法
                          ▲ 基本原理
                          在相对价值法中,公司的价值通过参考“可比”公司的价值与某一变量,如收益、流量或销售收入等的比率而得到。相对价值法基于经济理论和常识都认同的一个基本原则,即类似的资产应该有类似的交易价格。按照这一原则,评估一项资产价值的一个直截了当的方法就是找到一个由消息灵通的买者和卖者刚刚进行完交易的、相同的或者至少是相近的可比资产。这一原则也意味着被评估资产的价值等于可比资产的交易价格。
                          然而,由于结构、规模、风险等方面的差异,实践中找到一项直接可比的资产相当困难。处理的方法是进行相应的调整,这涉及到两个数值,一个是价值指标,另一个是与价值有关的可观测变量。运用相对价值法评估公司价值,需要得到可比公司的价值指标数据和可观测变量数据以及目标公司的可观测变量数据。
                          用数学语言表示相对价值法有助于进一步理解和熟悉这种方法。以V表示价值指标数据,以X表示可观测变量数据。相对价值法所依赖的关键假设前提是目标公司的V/X比率与可比公司的V/X比率相同,如下式所示:
                          V(目标公司)/X(目标公司)= V(可比公司)/X(可比公司)
                          变形可得:
                          V(目标公司)= X(目标公司)× [ V(可比公司)/X(可比公司)]
                          只要V/X比率在各个公司之间保持常数,上式对于所有的可观测变量X都成立。为此,在应用相对价值法时,一个关键的步骤是挑选可观测变量X,要使得这样一个变量与价值指标有着确定的关系。
                          ▲ 相对价值法的适用性和局限性
                          相对价值法的优点在于简单且易于使用。使用该方法可以迅速获得被估值公司的价值,尤其是当金融市场上有大量“可比”资产进行交易、并且市场在平均水平上对这些资产的定价是正确的时候。但相对价值法也容易被误用和操纵。因为,现实中绝对没有在风险和成长性方面完全相同的两个公司或两种资产,“可比”公司或资产的定义是一个主观概念。因此,在选择“可比”公司或资产时容易出现偏见。尽管这种潜在的偏见也存在于流量折现法之中,但在流量折现法中,必须说明决定最终价值的前提假设,而在相对价值法中,这种前提假设往往不必提及。
                          相对价值法的另一个问题是它会将市场对“可比”公司或资产定价的错误(高估或低估)引入估值之中。而流量折现法是基于特定公司自身的增长率和预期未来流量,它不会被市场的错误所影响。
                          尽管在实际操作中还使用其它一些比率,但本文主要介绍以下四种比率:
                          ? 市盈率(P/E);
                          ? 公司价值/自由流量(EV/FCF);
                          ? 公司价值/销售收入(EV/S);
                          ? 公司价值/息税折旧摊销前收益(EV/EBITDA)。

                        Q4:融资为什么有利于员工持股股权定价

                        员工持股计划又称员工持股制度,在实践中,员工持股计划往往是由企业内部员工出资认购本公司的部分股权,并委托员工持股会管理运作,员工持股会代表持股员工进入董事会参与表决和分红,有权参与定价。
                        优点是:实现了所有权从公司向雇员的转移,能有效弥补投资所缺资金;丰富了员工的收入来源,有利于调动员工的积极性,提高生产效率;企业内部员工出资认购本公司的部分股权,有助于企业资本积累,相当于一种筹资手段。
                        缺点是:员工认购股份需要支付或承担贷款,加之不能转让、交易、继承,激励效果有限;因市场波动引发股价下跌时,员工要承担收益受损的风险;股权激励模式主体缺位所带来的监督弱化和内部人控制严重问题。

                        Q5:股票如何定价?

                        你如果以17.00挂单的话,如果成交当然你的成本价就是17.00,还有你最少要买一手,就是100股。

                        Q6:公司股票是如何定价的

                        目前A股市场上股票上市的定价方法是建立在企业当年的预测利润基础上,比过去采用前三年利润的平均值来确定股价相对科学一些,因为投资者是投资未来的业绩而非过去的回忆。目前国内A股股票上市价格计算公式为:
                        发行价格P=每股利润EPS*市盈率R
                        其中:每股利润=发行当年预测利润/发行当年加权股本数
                        上述计算方法要求企业在上市当年必须具有盈利记录,而且股票价格的确定含有非市场决定因素,因为市盈率R的值是在一个大致的区间内由证监会最后一锤敲定,可能会扭曲股票的比价。这种方法当然不适合于在二板市场上市的股票,因为在二板市场上市的企业并不一定具有盈利记录,或被要求在最近的几年内保证盈利。因此新的定价方法体系需要内地证券管理机构、券商的研究业务部门一起合作,借鉴国际通行的方法,结合内地企业的具体情况合作解决。
                        毫无疑问,决定二板市场股票价格的因素远比A股市〉墓善倍

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